华盛配资涛涛车业的前世今生：2025年营收39.41亿行业第六，净利润8.16亿行业第四，高盈利下海外产能扩张

涛涛车业成立于2015年9月24日，于2023年3月21日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于浙江省丽水市。公司是全球领先的户外休闲娱乐及短途交通代步工具制造商，核心业务覆盖汽动车、电动车及其配件、用品，具备全产业链优势。

涛涛车业主营户外休闲娱乐兼具短途交通代步功能的汽动车、电动车及其配件、用品的研发、生产和销售，所属申万行业为汽车-摩托车及其他-摩托车，涉及年度强势、出海概念、无人驾驶等概念板块。

经营业绩：营收行业第六，净利润第四

2025年，涛涛车业营业收入39.41亿元，行业排名6/9，行业第一名春风动力营收197.46亿元，第二名隆鑫通用营收191.35亿元，行业平均数为72.75亿元，中位数为41.13亿元。主营业务构成中，电动出行产品27.87亿元占比70.72%，动力运动产品9.43亿元占比23.92%，其他2.12亿元占比5.37%。净利润方面，2025年为8.16亿元，行业排名4/9，行业第一名春风动力净利润17.34亿元，第二名隆鑫通用净利润16.32亿元，行业平均数为5.43亿元，中位数为1.76亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年涛涛车业资产负债率为38.70%，去年同期为29.92%，低于行业平均43.97%。从盈利能力看，2025年毛利率为41.48%，去年同期为34.98%，高于行业平均19.46%。

董事长曹马涛薪酬146.1万元，同比增加0.75万元

涛涛车业控股股东为浙江中涛投资有限公司，实际控制人是曹马涛。董事长兼总经理曹马涛，1984年出生，大专学历，工程师，中国国籍，拥有美国永久居留权。曾在多家公司任职，2017年4月至今任公司董事长、总经理。2025年薪酬146.1万，2024年145.35万，同比增加0.75万元。

A股股东户数较上期增加0.44%

截至2025年12月31日，涛涛车业A股股东户数为7905，较上期增加0.44%；户均持有流通A股数量为3675.87，较上期减少0.44%。截止2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第一大流通股东，持股536.46万股，相比上期增加339.60万股。永赢睿信混合A（019431）位居第四大流通股东，持股113.67万股，持股数量较上期不变。永赢稳健增强债券A（014088）位居第五大流通股东，持股78.02万股，持股数量较上期不变。汇添富消费行业混合（000083）位居第七大流通股东，持股48.00万股，相比上期减少7.00万股。中银智能制造股票A（001476）位居第十大流通股东，持股34.10万股，为新进股东。汇添富消费精选两年持有股票A（011418）、汇添富消费升级混合A（006408）退出十大流通股东之列。

天风证券指出，涛涛车业2025年业绩表现出色，收入和净利润均大幅增长，销售毛利率和净利率显著提升。公司发布2026年一季度预告，归母净利润和扣非净利润预计大幅增长。业务亮点包括：1. 品牌渠道双核驱动，经销商和入驻商超数量增加，电商优势稳固；2. 全球制造纵深布局，美国、越南、泰国工厂产能逐步释放；3. 聚焦电动智能高端，技术引领价值升级，专利数量领先。上调2026年归母净利润至12亿元，预计2027年、2028年归母净利16.5亿元、22亿元，维持“买入”评级。

国金证券指出，涛涛车业从品类出海到品牌出海，以北美本土化制造和多品牌矩阵构筑全球化竞争壁垒。业务亮点包括：1. 高尔夫球车业务场外市场加速外延，品牌矩阵驱动量价齐升，产能优势明显；2. 围绕Ebike、全地形车、机器人布局第二增长曲线，有望带动盈利能力提升；3. 2025年10月向港交所递交H股上市申请版本，为全球化战略提供资本助力。预计公司未来三年营收53.3/66.8/86.3亿元，归母净利分别达11.9/15.9/21.2亿元，给予2027年21倍P/E，对应目标价306.18元，首次覆盖，给予“买入”评级。